Este ejercicio evalúa la exposición al sector público y su composición, para Banco Galicia. Cabe suponer que en los mayores bancos privados, debe repetirse bastante. En tres años, aumentó de 15% de los depósitos totales a 49%. Y de 23% de los depósitos en pesos a 62%.
El Tesoro es 31% de la exposición (19% de los depósitos en pesos) y el BCRA el 69%. La pregunta es si con la dependencia que el Tesoro tiene del BCRA, los riesgos de crédito son tan distintos.
Aunque el equity de los bancos parece barato, los desafíos que plantea la política monetaria son enormes y el riesgo de que se busque hacer de los bancos el pato de la boda con políticas heterodoxas no es despreciable.
Los Bancos son 25% del Merval, y probablemente el sector de mayor beta, por la liquidez en ADRs. ¿Pueden realizar su potencial de suba con estos desafíos por delante?
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