O que esperar do mercado após um OPEX (Option Expiration) Mensal?
Vamos tratar desse assunto em momentos de gamma negativo (atualmente estamos assim).
Na sexta passada, venceu (desapareceu) mais ou menos 40% daquilo que o MM carregava.
Qdo estamos perto do vencimento,
Vamos tratar desse assunto em momentos de gamma negativo (atualmente estamos assim).
Na sexta passada, venceu (desapareceu) mais ou menos 40% daquilo que o MM carregava.
Qdo estamos perto do vencimento,
o mercado fica "pesado", travado. Não há como ele correr muito sem que o MM faça uma grande influência.
Após o vencimento, o MM perde um pouco a importância, logo no início.
Se estamos em terreno de gamma negativo, significa que o mercado está corrigindo um pouco.
Após o vencimento, o MM perde um pouco a importância, logo no início.
Se estamos em terreno de gamma negativo, significa que o mercado está corrigindo um pouco.
Em geral, na abertura do próximo dia útil tem um pouco de stress e o mercado tende a recompor puts e até a empurrar o índice.
Portanto, normal que ele comece o dia caindo. Entretanto, se o gamma está negativo, provavelmente, o VIX está alto.
Aí vem o pulo do gato.
Portanto, normal que ele comece o dia caindo. Entretanto, se o gamma está negativo, provavelmente, o VIX está alto.
Aí vem o pulo do gato.
GERALMENTE, há um suporte relevante de opções não muito longe do ponto inicial. Esse suporte é "construído" com posições fixas que o MM pode ter ou algum outro formato.
Se o movimento de queda não está exageradamente forte, esse suporte deve segurar a queda.
Se o movimento de queda não está exageradamente forte, esse suporte deve segurar a queda.
Hoje, existia um em 4270 e outro (muito grande) em 4050.
Podem olhar eu falando isso no MC da Quantzed de hoje.
Qdo esse suporte começa a segurar o índice, os investidores acabam vendo as puts compradas esquentarem em suas mãos e as vendem.
Pronto. Os MM compram essas puts
Podem olhar eu falando isso no MC da Quantzed de hoje.
Qdo esse suporte começa a segurar o índice, os investidores acabam vendo as puts compradas esquentarem em suas mãos e as vendem.
Pronto. Os MM compram essas puts
Isso começa a fazer com que a volatilidade implícita caia.
Sabemos que uma variação da volatilidade deforma a curva do delta e provoca uma necessidade de ação do MM sobre todo o estoque de opções que ele carrega com o intuito de neutralizar o direcional e reduzir risco.
Sabemos que uma variação da volatilidade deforma a curva do delta e provoca uma necessidade de ação do MM sobre todo o estoque de opções que ele carrega com o intuito de neutralizar o direcional e reduzir risco.
Aí sim. Mesmo com uma posição relativamente pequena, o MM acaba tendo que comprar futuro de índice sobre todo o estoque e não somente sobre o fluxo.
E aí ele movimenta o mercado.
Esse é o famoso vento de cauda formado pelo vanna.
Se gostou, dá um like e um RT.
E aí ele movimenta o mercado.
Esse é o famoso vento de cauda formado pelo vanna.
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