🧵 THREAD - Les leçons oubliées de 2008
On imagine que la violente crise des subprimes aurait pu vacciner les investisseurs contre la connerie...
Mais non... 👇
On imagine que la violente crise des subprimes aurait pu vacciner les investisseurs contre la connerie...
Mais non... 👇
Leçon #1
Il faut être toujours préparé pour l'imprévu.
La réalité peut être pire que tout scénario négatif que vous pouvez imaginer.
Il faut être toujours préparé pour l'imprévu.
La réalité peut être pire que tout scénario négatif que vous pouvez imaginer.
Leçon #2
La facilité d'emprunt génère un faux sentiment de sécurité et provoque des abus.
Les excès s'étendent à l'international avant de déclencher une crise avec un effet domino sur toutes les classes d'actifs qui sont corrélées entre elles. Boom !
La facilité d'emprunt génère un faux sentiment de sécurité et provoque des abus.
Les excès s'étendent à l'international avant de déclencher une crise avec un effet domino sur toutes les classes d'actifs qui sont corrélées entre elles. Boom !
Leçon #3
Les couvertures de portefeuille doivent être en place avant que la crise ne survienne.
Impossible de se protéger quand tout est en train de disparaître pendant une crise financière.
Les couvertures de portefeuille doivent être en place avant que la crise ne survienne.
Impossible de se protéger quand tout est en train de disparaître pendant une crise financière.
Leçon #4
Le risque n'est pas inhérent à un investissement ; il est toujours relatif au prix payé.
Lorsqu'une grande incertitude fait chuter les prix des titres à des niveaux particulièrement bas, ceux-ci deviennent souvent des investissements moins risqués.
Le risque n'est pas inhérent à un investissement ; il est toujours relatif au prix payé.
Lorsqu'une grande incertitude fait chuter les prix des titres à des niveaux particulièrement bas, ceux-ci deviennent souvent des investissements moins risqués.
Leçon #5
Ne vous fiez pas aux modèles de risque des marchés financiers. La réalité est toujours trop complexe pour être modélisée avec précision.
Les marchés sont régis par la science comportementale, et non par la science physique.
Ne vous fiez pas aux modèles de risque des marchés financiers. La réalité est toujours trop complexe pour être modélisée avec précision.
Les marchés sont régis par la science comportementale, et non par la science physique.
Leçon #6
Gardez des liquidités.
L'effort cupide de générer plus de rendement conduit inévitablement à prendre plus de risques.
Au moment précis où les liquidités sont nécessaires, vous ne pourrez pas profiter d'opportunités.
Gardez des liquidités.
L'effort cupide de générer plus de rendement conduit inévitablement à prendre plus de risques.
Au moment précis où les liquidités sont nécessaires, vous ne pourrez pas profiter d'opportunités.
Leçon #7
Une approche d'investissement large et flexible est essentielle en période de crise.
Les opportunités peuvent être vastes, éphémères et dispersées dans divers secteurs et marchés.
Une stratégie rigide est un énorme désavantage dans de telles périodes.
Une approche d'investissement large et flexible est essentielle en période de crise.
Les opportunités peuvent être vastes, éphémères et dispersées dans divers secteurs et marchés.
Une stratégie rigide est un énorme désavantage dans de telles périodes.
Leçon #8
Il est presque toujours préférable d'entrer trop tôt sur un actif que trop tard.
Mais vous devez être prêt à subir des baisses de prix sur ce que vous achetez.
Il est presque toujours préférable d'entrer trop tôt sur un actif que trop tard.
Mais vous devez être prêt à subir des baisses de prix sur ce que vous achetez.
Leçon #9
L'innovation financière est très dangereuse, bien que presque personne ne vous le dise.
Les nouveaux produits financiers sont généralement créés quand tout va bien.
La titrisation est un bon exemple (subprimes en 2008)
L'innovation financière est très dangereuse, bien que presque personne ne vous le dise.
Les nouveaux produits financiers sont généralement créés quand tout va bien.
La titrisation est un bon exemple (subprimes en 2008)
Leçon #10
Les agences de notation sont au mieux incompétentes et bourrées de conflits d'intérêts.
Elles sont parfaitement inconscientes de la sélection adverse et du risque moral.
Les investisseurs ne devraient jamais leur faire confiance.
Les agences de notation sont au mieux incompétentes et bourrées de conflits d'intérêts.
Elles sont parfaitement inconscientes de la sélection adverse et du risque moral.
Les investisseurs ne devraient jamais leur faire confiance.
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