我的整个投资生涯中，对我在投资心理学方面影响比较大的有三人。一个是我的老东家，长江证券的老大，刘益谦先生。一个是《金融炼金术》的作者索罗斯。一个是今天的本书作者科斯托拉尼。
科斯托拉尼是一个传奇的人物，他跟巴菲特是价值投资的标杆不同，他自封自己为投机者，一个彻彻底底的投机家。后面我们会讲述，他通过抄底苏联债券，一战赚了140倍的经典投机案例。索罗斯也受其影响，提出的反身性原理，也有挺多从投资心理层面的一致性。
安德烈·科斯托兰尼（André Kostolany，1906年2月9日—1999年9月14日），大部分时间在德国和法国度过，有德国证券界教父之称，他在德国投资界的地位，有如美国的沃伦·巴菲特，是市场上的无冕之王。
他享年93岁，犹太人，纵横股海70余年，业绩骄人，他在35岁时就已经过上帝王般的退休生活。科斯托拉尼被称为“二十世纪的股票见证人”和“本世纪金融史上最成功的投资者之一”，还曾获得过戴高乐亲颁的法国荣誉骑士勋章。
他对我的影响，在于看透市场资金和数据之外，一个无法量化的指标，投资者心理。这种群体效应的研究，对市场中往往起到强大的蝴蝶效应，说不清道不明的力量，十分影响市场短期波动。现在也有一种专业术语，叫做舆情监控。
1. 《大投机家》概要
书中，作者科斯托兰尼通过自己几十年的投机生涯，通过亲身投机案例的解析，从来龙去脉，跟读者剖析了他投机的整个经历，并从中反思和总结了一些重要经验。
科斯托兰尼启发读者从更具反思性和哲学性的角度探索金融投资的微妙世界。作者通过案例解析，对支配金钱和投资世界的情感和心理维度分享了独特的见解。
当我们开始阅读此书，对如何做出明智投机决策、了解市场动态以及驾驭复杂金融环境的艺术，作者做出了深刻讨论。科斯托兰尼强调了深入了解市场的重要性，这不仅仅是单纯的数字运算，还包括对经常推动市场波动的人为因素的丰富认识。
此外，这本书还倡导读者培养严谨投资方法的策略，鼓励进行长期思考，避免受到市场波动的影响。书中融合了个人轶事、历史分析和深思熟虑的反思，旨在为读者提供更深入地思考金钱的工具，并以更开明和更有见识的视角驾驭金融市场。
科斯托拉尼是一个传奇的人物，他跟巴菲特是价值投资的标杆不同，他自封自己为投机者，一个彻彻底底的投机家。后面我们会讲述，他通过抄底苏联债券，一战赚了140倍的经典投机案例。索罗斯也受其影响，提出的反身性原理，也有挺多从投资心理层面的一致性。
安德烈·科斯托兰尼（André Kostolany，1906年2月9日—1999年9月14日），大部分时间在德国和法国度过，有德国证券界教父之称，他在德国投资界的地位，有如美国的沃伦·巴菲特，是市场上的无冕之王。
他享年93岁，犹太人，纵横股海70余年，业绩骄人，他在35岁时就已经过上帝王般的退休生活。科斯托拉尼被称为“二十世纪的股票见证人”和“本世纪金融史上最成功的投资者之一”，还曾获得过戴高乐亲颁的法国荣誉骑士勋章。
他对我的影响，在于看透市场资金和数据之外，一个无法量化的指标，投资者心理。这种群体效应的研究，对市场中往往起到强大的蝴蝶效应，说不清道不明的力量，十分影响市场短期波动。现在也有一种专业术语，叫做舆情监控。
1. 《大投机家》概要
书中，作者科斯托兰尼通过自己几十年的投机生涯，通过亲身投机案例的解析，从来龙去脉，跟读者剖析了他投机的整个经历，并从中反思和总结了一些重要经验。
科斯托兰尼启发读者从更具反思性和哲学性的角度探索金融投资的微妙世界。作者通过案例解析，对支配金钱和投资世界的情感和心理维度分享了独特的见解。
当我们开始阅读此书，对如何做出明智投机决策、了解市场动态以及驾驭复杂金融环境的艺术，作者做出了深刻讨论。科斯托兰尼强调了深入了解市场的重要性，这不仅仅是单纯的数字运算，还包括对经常推动市场波动的人为因素的丰富认识。
此外，这本书还倡导读者培养严谨投资方法的策略，鼓励进行长期思考，避免受到市场波动的影响。书中融合了个人轶事、历史分析和深思熟虑的反思，旨在为读者提供更深入地思考金钱的工具，并以更开明和更有见识的视角驾驭金融市场。
2. 《大投机家》赚140倍经典案例
20世纪初，俄罗斯债券被认为是一项利润丰厚的投资，因为它们提供高收益率，并得到看似稳定的沙皇政府的支持。然而，1917 年的俄罗斯革命导致布尔什维克掌权并拒绝偿还这些债务，给持有这些债券的人造成了巨大的经济损失。
许多年后，在 20 世纪 60 年代，科斯托兰尼以非常低的价格购买了大量这些违约债券，因为当时它们被认为一文不值。令许多人惊讶的是，在20世纪80年代，苏联政府开始谈判解决这些旧债，最终，在苏联解体后，俄罗斯政府决定以面值的一小部分偿还这些债务，结果是对于包括科斯托拉尼在内的持有这些债券的人来说，这将是一笔意外之财，而这一战，让作者收益140倍投机回报！
所以科斯托拉尼在书中提示：投机不是轮盘赌博，那并不是投机。而作为一个专业的投机者，不仅仅要分析和观察自己国内的金融市场，还应该时刻分析和观察全球发生的事件，世界各国政策，资金流动等等。
所以说，投机其实是一项技术活，并不是盯盘追个涨跌这么简单。
这件投资案例给出的启示：
耐心：投资有时可能是一场漫长的游戏，需要投资者等待几十年才能获得回报。
逆向投资：有时，逆众人而行，投资于目前不受欢迎的资产可能会带来巨大的收益。
风险和回报：高风险投资有时可以提供高回报，但也需要深入了解潜在的缺点。
市场心理学：这个故事强调了市场价值通常更多地受到认知和情绪的影响，而不是基本价值的影响。
通过他在俄罗斯债券的经验，科斯托兰尼可能会阐明投资者有时如何从耐心、对市场历史的深入了解以及愿意承担经过计算的风险中受益。因此，这个故事可以作为一个教训，让我们了解市场的不可预测性以及通过非常规投资策略获得显着收益的潜力。这体现了科斯托拉尼经常重复的一句话：“市场永远不会错，但有时会很疯狂。”
20世纪初，俄罗斯债券被认为是一项利润丰厚的投资，因为它们提供高收益率，并得到看似稳定的沙皇政府的支持。然而，1917 年的俄罗斯革命导致布尔什维克掌权并拒绝偿还这些债务，给持有这些债券的人造成了巨大的经济损失。
许多年后，在 20 世纪 60 年代，科斯托兰尼以非常低的价格购买了大量这些违约债券，因为当时它们被认为一文不值。令许多人惊讶的是，在20世纪80年代，苏联政府开始谈判解决这些旧债，最终，在苏联解体后，俄罗斯政府决定以面值的一小部分偿还这些债务，结果是对于包括科斯托拉尼在内的持有这些债券的人来说，这将是一笔意外之财，而这一战，让作者收益140倍投机回报！
所以科斯托拉尼在书中提示：投机不是轮盘赌博，那并不是投机。而作为一个专业的投机者，不仅仅要分析和观察自己国内的金融市场，还应该时刻分析和观察全球发生的事件，世界各国政策，资金流动等等。
所以说，投机其实是一项技术活，并不是盯盘追个涨跌这么简单。
这件投资案例给出的启示：
耐心：投资有时可能是一场漫长的游戏，需要投资者等待几十年才能获得回报。
逆向投资：有时，逆众人而行，投资于目前不受欢迎的资产可能会带来巨大的收益。
风险和回报：高风险投资有时可以提供高回报，但也需要深入了解潜在的缺点。
市场心理学：这个故事强调了市场价值通常更多地受到认知和情绪的影响，而不是基本价值的影响。
通过他在俄罗斯债券的经验，科斯托兰尼可能会阐明投资者有时如何从耐心、对市场历史的深入了解以及愿意承担经过计算的风险中受益。因此，这个故事可以作为一个教训，让我们了解市场的不可预测性以及通过非常规投资策略获得显着收益的潜力。这体现了科斯托拉尼经常重复的一句话：“市场永远不会错，但有时会很疯狂。”
三， 《大投机家》启示录
1、市场心理，影响价值与价格的回归曲线
经济和金融市场并不是经常平行发展的，或者说，两者之间根本毫无关联。科斯托拉尼用一个自己在多年前创造的比喻来解释：
一个人在街上散步，旁边是他的狗，狗总是这样，它跑到前面，但一会儿折返回到主人身边，然后，它又跑到后面，看到自己跑得太远，就又跑了回来。一直是这样。最后，他们两个到达同一个目的地。主人慢悠悠地走了一公里时，狗却来回跑了四公里！
这个人就是经济，而狗就是金融。从长远来看，可以说经济和市场是朝着相同的方向发展的，但在发展过程中，这两者却可能有着完全不同的方向。
2、影响金融市场波动的因素
金融分析家们每天都很费力地去解释一天中市场的波动。今天坚挺的美元或许还是市场上涨的基础，而在第二天，在同一份报纸上，它就成为导致下跌的罪魁祸首。这些评论对于投机者来说，实在是多余的垃圾。
事实上，无论是以短期还是长期眼光来看，情况绝对没有像“好的股票升、差的股票降”那么简单。股价下跌时一家企业依然可以实现不错的利润，同时也拥有良好前景的，比比皆是。
那么市场走势取决于什么？取决于卖家想把手中的投资品脱手的心情，是否比买家想要买入股票的心情更加迫切。当股票的持有者出于一种心理上的或者是物质上的压力想要抛出他的股票时，如果货币持有人这时虽然想买进可并不十分着急时，股价就会下跌；如果货币持有人想急切买进股票而持股人没有心理上或者是物质上的压力并不急于出卖时，股价就会上涨。一切都取决于当下的供与求，科斯托拉尼的整套股市理论也是基于此而建立的。
3、资金面与股市走势的关系
金融市场波动核心影响因素：资金和心理
第一个因素是资金。资金对于金融市场，就好像是呼吸时的氧气或者摩托车的汽油一样。没有资金，无论行情怎样看好，形势怎样乐观，经济如何进入繁荣时期，市场价格都不可能上升。如果人们手中没有多余的资金，他们也不会去买股票，加密货币等金融标的。可以说，资金是金融市场的生命之源。但仅仅有资金，市场仍然不能运行。
第二个因素是心理作用。如果人们对于投资证券的心理是消极的，没有人愿意去买金融标的，市场也不可能上涨。
两个因素即资金和心理作用都是积极的，市场行情看涨；两个因素都是消极的，市场必然下跌。如果一个因素积极，另外一个因素消极，那么两者就会相互抵消，市场不会有太大波动。
科斯托拉尼等式：资金+心理作用=发展趋势
如果大大小小的投资者，愿意购买，也有购买能力，那么市场就会攀升。他们愿意购买是因为他们对金融和经济情况的评估是乐观的；他们能够购买，是因为他们钱包里或者银行存折里有多余资金。这就是市场行情上升的所有秘诀，即便此时所有的基本事实和有关经济形势的报道都认为市场应该下跌。
资金是最具有明确决定地位的，如果资金这一因素是积极的，那么心理这一因素迟早也会转变为积极。
4、成为一个好的投机者的条件
科斯托拉尼认为，需要四个因素：具备资金、想法、耐心和运气。靠投机赚的钱，其实就是赔偿金。首先人们要经历痛苦，然后才能赚到钱。在人们的设想还没有成为现实之前，总会发生什么意外。科斯托拉尼为交易所发明了一个公式：2×2=5-1。意思就是，结果会像它应该发生的那样发生。2乘以2等于4，这是应该的。然后为了达到这个最终结果，我们走了一个弯路，而不是直路。如果投机商没有足够的耐心并坚持到底，在见到-1出现的时候就放弃，那么他就失败了，不能从投机中获利。
5、金融市场的三个底部特征
一是如果一个市场在出现负面报道后不再下跌了，这就是市场被抛售过多的一个征兆，也就要接近它的最低点了。
二是如果市场在交易量很小的情况下下降，这意味着它还会下降一段时间；如果市场在越来越大的交易量下下降，这种趋势是不会维持多久的。
三是如果媒体异口同声地说情况很糟，连最后的乐观主义者都成了悲观派，市场也就走到熊市的尽头了。
四，选股法则
1、先看行情再选股
首先要考虑股票市场的普遍行情，然后才是对股票进行选择！如果行情看涨，即使是最差的股票也能赚到钱，反之，最棒的人也难以获利！所以先要考虑普遍行情，然后才选择股票！
2、选择成长性行业
在这方面的选择是早一些时间认识到成长性企业，当股市上人人皆知的东西不必心动，他的价格未来很难再次扬升。
3、接连升降规则与M/W规则
接连上升是在行情发展中，上一个高点被接下来的高点超过，这种现象重复几次出现，则股市将继续向上攀升，反之低点越来越低，意味着下跌的行情将继续持续。
M形表明了行情的阻力特征，W底表明了行情的相对底部特征！
4、在逆转股中寻找真金
要识别出未来会有较大成长性的企业是一件很困难的事，那么将目光投向现在的逆转股也是一个不错的选择，逆转股是指目前陷入危机之中，出现亏损的已经是大型企业的上市公司，由于面对的是各种问题，股票价格相应滑落到低谷，如果这类股票能够实现逆转并重新获得盈利，他的股价会很快回升，曾经频临破产的克赖斯勒股价从安德烈购入的3美元，暴涨到150美元就是一个活生生的例子！
五，十律与十诫
十律
1、有主见，三思后再决定是否应该买进，如果是，在哪里，什么行业，哪个国家？
2、要有足够的资金，以免遭受压力。
3、要有耐心，因为任何事情都不可预期，发展方向都和大家想象的不同。
4、如果相信自己的判断，便必须坚定不移。
5、要灵活，并时刻思考到想法中可能的错误。
6、如果看到出现新的局面，应该卖出。
7、不时查看购买的股票清单，并检查现在还可买进哪些股票。
8、只有看到远大的发展前景时，才可买进。
9、考虑所有风险，甚至是不可能出现的风险，也就是说，要时刻想到意想不到的因素。
10、即使自己是对的，也要保持谦逊。
十戒
1、不要跟着建议跑，不要想能听到秘密讯息。
2、不要相信卖主知道他们为什么要卖，或买主知道自己为什么要买，也就是说，不要相信他们比自己知道的多。
3、不要想把赔掉的再赚回来。
4、不要考虑过去的指数。
5、不要躺在有价证券上睡大觉，不要因为期望达到更佳的指数，而忘掉他们，也就是说，不要不做决定。
6、不要不断观察变化细微的指数，不要对任何风吹草动作出反应。
7、不要在刚刚赚钱或赔钱时做最后结论。
8、不要只想获利就卖掉股票。
9、不要在情绪上受政治好恶的影响。
10、获利时，不要过分自负。
1、市场心理，影响价值与价格的回归曲线
经济和金融市场并不是经常平行发展的，或者说，两者之间根本毫无关联。科斯托拉尼用一个自己在多年前创造的比喻来解释：
一个人在街上散步，旁边是他的狗，狗总是这样，它跑到前面，但一会儿折返回到主人身边，然后，它又跑到后面，看到自己跑得太远，就又跑了回来。一直是这样。最后，他们两个到达同一个目的地。主人慢悠悠地走了一公里时，狗却来回跑了四公里！
这个人就是经济，而狗就是金融。从长远来看，可以说经济和市场是朝着相同的方向发展的，但在发展过程中，这两者却可能有着完全不同的方向。
2、影响金融市场波动的因素
金融分析家们每天都很费力地去解释一天中市场的波动。今天坚挺的美元或许还是市场上涨的基础，而在第二天，在同一份报纸上，它就成为导致下跌的罪魁祸首。这些评论对于投机者来说，实在是多余的垃圾。
事实上，无论是以短期还是长期眼光来看，情况绝对没有像“好的股票升、差的股票降”那么简单。股价下跌时一家企业依然可以实现不错的利润，同时也拥有良好前景的，比比皆是。
那么市场走势取决于什么？取决于卖家想把手中的投资品脱手的心情，是否比买家想要买入股票的心情更加迫切。当股票的持有者出于一种心理上的或者是物质上的压力想要抛出他的股票时，如果货币持有人这时虽然想买进可并不十分着急时，股价就会下跌；如果货币持有人想急切买进股票而持股人没有心理上或者是物质上的压力并不急于出卖时，股价就会上涨。一切都取决于当下的供与求，科斯托拉尼的整套股市理论也是基于此而建立的。
3、资金面与股市走势的关系
金融市场波动核心影响因素：资金和心理
第一个因素是资金。资金对于金融市场，就好像是呼吸时的氧气或者摩托车的汽油一样。没有资金，无论行情怎样看好，形势怎样乐观，经济如何进入繁荣时期，市场价格都不可能上升。如果人们手中没有多余的资金，他们也不会去买股票，加密货币等金融标的。可以说，资金是金融市场的生命之源。但仅仅有资金，市场仍然不能运行。
第二个因素是心理作用。如果人们对于投资证券的心理是消极的，没有人愿意去买金融标的，市场也不可能上涨。
两个因素即资金和心理作用都是积极的，市场行情看涨；两个因素都是消极的，市场必然下跌。如果一个因素积极，另外一个因素消极，那么两者就会相互抵消，市场不会有太大波动。
科斯托拉尼等式：资金+心理作用=发展趋势
如果大大小小的投资者，愿意购买，也有购买能力，那么市场就会攀升。他们愿意购买是因为他们对金融和经济情况的评估是乐观的；他们能够购买，是因为他们钱包里或者银行存折里有多余资金。这就是市场行情上升的所有秘诀，即便此时所有的基本事实和有关经济形势的报道都认为市场应该下跌。
资金是最具有明确决定地位的，如果资金这一因素是积极的，那么心理这一因素迟早也会转变为积极。
4、成为一个好的投机者的条件
科斯托拉尼认为，需要四个因素：具备资金、想法、耐心和运气。靠投机赚的钱，其实就是赔偿金。首先人们要经历痛苦，然后才能赚到钱。在人们的设想还没有成为现实之前，总会发生什么意外。科斯托拉尼为交易所发明了一个公式：2×2=5-1。意思就是，结果会像它应该发生的那样发生。2乘以2等于4，这是应该的。然后为了达到这个最终结果，我们走了一个弯路，而不是直路。如果投机商没有足够的耐心并坚持到底，在见到-1出现的时候就放弃，那么他就失败了，不能从投机中获利。
5、金融市场的三个底部特征
一是如果一个市场在出现负面报道后不再下跌了，这就是市场被抛售过多的一个征兆，也就要接近它的最低点了。
二是如果市场在交易量很小的情况下下降，这意味着它还会下降一段时间；如果市场在越来越大的交易量下下降，这种趋势是不会维持多久的。
三是如果媒体异口同声地说情况很糟，连最后的乐观主义者都成了悲观派，市场也就走到熊市的尽头了。
四，选股法则
1、先看行情再选股
首先要考虑股票市场的普遍行情，然后才是对股票进行选择！如果行情看涨，即使是最差的股票也能赚到钱，反之，最棒的人也难以获利！所以先要考虑普遍行情，然后才选择股票！
2、选择成长性行业
在这方面的选择是早一些时间认识到成长性企业，当股市上人人皆知的东西不必心动，他的价格未来很难再次扬升。
3、接连升降规则与M/W规则
接连上升是在行情发展中，上一个高点被接下来的高点超过，这种现象重复几次出现，则股市将继续向上攀升，反之低点越来越低，意味着下跌的行情将继续持续。
M形表明了行情的阻力特征，W底表明了行情的相对底部特征！
4、在逆转股中寻找真金
要识别出未来会有较大成长性的企业是一件很困难的事，那么将目光投向现在的逆转股也是一个不错的选择，逆转股是指目前陷入危机之中，出现亏损的已经是大型企业的上市公司，由于面对的是各种问题，股票价格相应滑落到低谷，如果这类股票能够实现逆转并重新获得盈利，他的股价会很快回升，曾经频临破产的克赖斯勒股价从安德烈购入的3美元，暴涨到150美元就是一个活生生的例子！
五，十律与十诫
十律
1、有主见，三思后再决定是否应该买进，如果是，在哪里，什么行业，哪个国家？
2、要有足够的资金，以免遭受压力。
3、要有耐心，因为任何事情都不可预期，发展方向都和大家想象的不同。
4、如果相信自己的判断，便必须坚定不移。
5、要灵活，并时刻思考到想法中可能的错误。
6、如果看到出现新的局面，应该卖出。
7、不时查看购买的股票清单，并检查现在还可买进哪些股票。
8、只有看到远大的发展前景时，才可买进。
9、考虑所有风险，甚至是不可能出现的风险，也就是说，要时刻想到意想不到的因素。
10、即使自己是对的，也要保持谦逊。
十戒
1、不要跟着建议跑，不要想能听到秘密讯息。
2、不要相信卖主知道他们为什么要卖，或买主知道自己为什么要买，也就是说，不要相信他们比自己知道的多。
3、不要想把赔掉的再赚回来。
4、不要考虑过去的指数。
5、不要躺在有价证券上睡大觉，不要因为期望达到更佳的指数，而忘掉他们，也就是说，不要不做决定。
6、不要不断观察变化细微的指数，不要对任何风吹草动作出反应。
7、不要在刚刚赚钱或赔钱时做最后结论。
8、不要只想获利就卖掉股票。
9、不要在情绪上受政治好恶的影响。
10、获利时，不要过分自负。
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